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【3】油价政治风险和生猪疫情加速扩散，仍是未来通胀超预期上行的最大风险因素今年下半年以来，全国多个省份发生非洲猪瘟疫情，导致猪周期开始底部回升。我们认为，如果疫情影响持续扩大，那么受疾控政策和需求冲击的共同影响，大概率会进一步淘汰不规范的小散养殖户、加速生猪产业的出清，猪价将受到较明显的边际拉动，成为重要的通胀上行风险因素。同时，国内经济增速下行预期较为确定，货币政策难以边际趋紧，而美国各项经济数据均向好，美联储较大概率四季度继续加息。考虑当前中美经济基本面及货币政策均呈现反向预期，人民币短期升值难度较大，如果国际油价在此关口上继续快速上行，国内将无法通过人民币升值对冲输入性通胀压力，再叠加已呈现见底回升迹象的猪周期，一旦猪周期、原油周期形成共振，国内将出现较为明显的通胀上行风险。

股价暴跌的另一面，是公司基本面的持续恶化。*ST保千在2017全年实现净亏损77.32亿元，归母净利润同比减少1067.13%。2018年1-9月，其营业收入为1.16亿元，同比减少96.10%；净亏损额为3.67亿元，归母净利润同比减少190.85%。对此，*ST保千表示，公司面临资金链紧张、流动性不足等一系列风险，公司生产经营基本处于停滞状态，致使业绩大幅下降。

刚才您谈到债务问题，我想债务问题要从几个方面看：一是从历史上看，国际上债务问题是个老问题，有些国家债务上升，这是长期积累的结果，这都有统计数据。比如，最近大家关注的巴基斯坦，它的外债里有42%是从多边机构借的，中国债务在里面仅仅占10%左右。在很多国家都是这样，总体上看也是这样的水平。

这一成绩的取得令人鼓舞，也为中国进一步深化改革开放聚敛了更大的可自由发挥空间。一直以来，各界人士都将跨越“中等收入陷阱”当作是中国亟须迈过的一道坎。阿根廷、委内瑞拉等国家，都被认为是止步于这道坎的失败国家。尽管我认为“中等收入国家陷阱”是一个仅具归纳统计意义的概念，但是，上述国家的失败，都源于未能构建起与其发展阶段相匹配的经济社会制度体系。用已故诺奖得主诺斯的说法，这些国家之所以失败，根源在于未能从有限准入的经济社会制度秩序，迈入开放准入的自由的经济社会制度秩序。

有业内人士表示，此前采用“风险低、流动性强”的表述，容易给银行理财产品的清理留下可腾挪空间，而明确为标准化资产后，资管新规的指向性将更加清晰。“明显是不希望公募产品去碰非标了，否则容易带来新的风险积聚和影子银行问题。”4月27日，一位前央行人士告诉21世纪经济报道记者。

二是促进形成强大国内市场。加快教育、育幼、养老、医疗、文化、旅游等服务业发展，改善消费环境，落实好个人所得税专项附加扣除政策，增强消费能力。我国发展现阶段投资需求潜力仍然巨大，要发挥投资关键作用，加大制造业技术改造和设备更新，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设，加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度，补齐农村基础设施和公共服务设施建设短板，加强自然灾害防治能力建设。